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2026年，黄金为什么没当好避险资产？-虎嗅网

2026年美以伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻、国际油价一度升至119美元/桶，但通胀预期与美联储加息推高实际利率，黄金从1月29日5595美元/盎司高点跌至11月初盘中3874美元，年内最大跌幅28.3%。避险资金转向美元、美债和原油，黄金在战争引发的通胀与加息环境中避险逻辑失效。