本文来自微信公众号： 投资界 ，作者：冯雨晨


一周两笔。


报道/投资界PEdaily


有钱有情的米哈游，又投了。


本周，九天睿芯完成新一轮融资，这家以SRAM存算一体芯片为核心的公司，由一位工科女博士刘洪杰创立，至今累计完成融资10亿元，最新一轮中，米哈游身影赫然在列。


无独有偶，米哈游近日还参与了另一家存算一体芯片公司铭芯启睿的A轮融资。


犹记得半年前，米哈游“大伟哥”宣布未来三年至多要在大模型上投资1000亿元，此后更是立下目标：“未来2到3年内米哈游会是国产大模型团队里举足轻重的一员。”


米哈游的AI雄心，正落子赴约。


深圳，归国女博士


米哈游投了


回顾近十年的半导体投资起落：


2017年到2019年，国际环境变化和科创板的出现推动了产业的春天，此后迎来几年融资火热好光景；旋即2022年又紧急刹车，直到2024年开始回调蓄势。


因此2018年是还算热闹的一年，这年，30岁的刘洪杰选择了落脚深圳创业，瞄准新一代存算一体架构探索芯片设计。


很难得，刘洪杰是中国半导体行业里少数的女性创业者。


她出生于山东济宁，本科从吉林大学电子科学与技术专业后，前往新加坡南洋理工大学留学，获得集成电路设计专业硕士，此后在一家大厂工作，2015年又决定赴苏黎世联邦理工学院攻读博士。


2016年，刘洪杰还未毕业，回国在深圳参加了一场中国创新创业大赛，获得了电子信息领域比赛的团队组第一名，由于其学术成果和研究方向颇受关注，彼时就有投资人说服她创业，一颗种子由此萌芽。


“做芯片都需要提前三到五年定义未来的产品。”刘洪杰曾在公开采访中聊起。一个背景是，九天睿芯创业之时，业内投资人普遍看好的是成熟的GPU与CUDA生态，对SRAM这类存算一体真正落地商用存有质疑。


就这样，在一条暂时没有共识的路上，九天睿芯持续攻坚构建了“以存算一体为核心、辅以近存计算”的多层级体系，如今已完成多代存算一体芯片研发，产品覆盖HBF SSD、ADA300系列存算芯片、ADA400推理板卡及AI推理服务器。


梳理融资进程可以看到，九天睿芯曾经历了长达三年的融资清冷期，但最终陆续集齐来自市场化、产业、国资等各路知名投资方：


2018年，完成洪泰基金及兰璞创投参与的天使轮；2019年，奇迹创坛投资pre-A轮；2021年，浦东科创、韦豪创芯领投A轮，海望资本、华义创投等参与；时隔三年，2025年元禾璞华领投，哇牛资本、宁波镇海瀚鋆股权投资、高山新域、英豪资本等参与B轮融资。


2026年，融资节奏突然拉快，连续完成3轮融资，包括1月的B+轮、4月的B++轮至10月的本轮。据一苇资本披露，美团战投、小鹏汽车（星航资本）、长存产业基金、元禾璞华、豪威集团等战略投资机构先后入局，最新一幕，则是智微资本、米哈游战投加入。


至此，存储厂商、游戏公司、手机厂商、整车厂、互联网大厂全部集结到位。


一周两笔


这里开始爆发


短短一周，米哈游已两次出手投芯片。


10月19日，北京存算协同芯片公司铭芯启睿也宣布完成超4亿元A轮融资，博原资本、米哈游、兆易创新等都在投资方之列。同样，铭芯启睿发起人刘明院士也是行业里一位杰出女性。


这不禁令人联想到，此前《The Information》报道称，米哈游计划未来三年在人工智能研发领域投入最多1000亿元，目前正寻求获取芯片以训练更具竞争力的AI模型。


不过，米哈游这两笔投资并非面向GPU，而是存算一体赛道上的两家公司。


所谓存算一体，不如打个通俗比方：就像住处和公司离得太远，到工位前精力就散了八成——这也是传统芯片存在的问题，数据要在存储和计算之间频繁往返，80%的电量都浪费在了路上。当面临大模型推理任务，这种搬数据的成本就会直接转嫁给每一个Token，进而带来功耗和成本问题。


如此，存算一体芯片就是要实现数据不搬家，让计算直接在存储里发生。在讲究效率的AI大模型时代，这变得愈来愈重要，亦可以说是AI算力释放的最大瓶颈之一。而对于米哈游，押注这个方向，就是押注未来AI游戏对底层算力的结构性需求。


这个押注节点也很逢时。


眼前AI势起，已将存算一体芯片产业化发展推向了转折关键期，包括政策端也有指引：今年9月工信部和发改委发布的“十五五”规划，就把存算一体写进了端侧智能计算的重点攻关方向。此外北京的数字经济规划也把存算一体芯片和先进封装列进前沿攻关。


落到融资上，2026年无疑是存算一体赛道融资节奏骤然加快的一年，几乎每个月，都能看到大额融资发生：


10月，算苗科技完成Pre-A2轮、A轮融资，一年内融资总额近20亿，同月，思敏威拿下近亿元种子轮与亿元级天使轮融资；9月，三维存算一体AI芯片公司微纳核芯宣布完成10亿元C1轮融资，距离其6月官宣完成B3、B4两轮系列融资仅过去三个月；8月中旬，成立仅两年多的3D存算一体芯片公司谦合益邦完成超20亿元B轮融资。


风已经等来。


千亿AI雄心


“即使失败也认了，算是放一个大烟花”，米哈游以一种不留退路的姿态拥抱AI。


外界嗅到这样的决心是在今年5月，彼时米哈游联合创始人刘伟在一场技术分享会上提到，未来3年在大模型上的投入上限是1000亿元。此后刘伟每每现身，AI必是重点。


最新一次是在米哈游2027校园招聘上海交通大学专场上，刘伟透露：“尤其是我们今年开始做Coding模型之后，我觉得我们的进展是突飞猛进的。我有很强的信心，未来2到3年内，米哈游会是国产大模型团队里举足轻重的一员。”


回到1000亿的AI投入。这个数字大抵超过米哈游一年的总营收。外界都很好奇，这1000亿元米哈游会怎么花，以及这家天赋型的游戏公司会交出什么样的AI成绩。


众所周知，过去米哈游背后已经铺就一张庞大的投资版图，涵盖脑机接口、大模型、具身、核聚变、火箭等许多赛道，其中不乏MiniMax、星海图、东方空间、能量奇点等明星公司。


有意思的是，刘伟曾将早期许多投资归结为一种“无心插柳柳成荫”的情怀——今年4月，他在上海交大的现场问答中再次表示：“我不做投资，做投资纯属情怀，部分投资源于遇到了不错的人，希望给予支持，并非按照常规投资方式运作。”


例如，米哈游投资民用核聚变公司能量奇点，是因为这家公司创始人是早年支持米哈游创业的上海交大导师。同样，刚成功退出来的脑机接口项目零唯一思，也是因为公司创始人是米哈游联创蔡浩宇的硕士论文导师。


但如今，相较于部分早期出于个人情怀的跨界投资，米哈游显然正在进一步强化对AI技术的自主投入，正如此番主动入局两家芯片公司。


AI约定，三年为期。桌子上米哈游的对手有很多，但米哈游真正的对手往往只有自己。