本文来自微信公众号： TOP创新区研究院 ，作者：趋势研究组
1990年，经济学家威廉·鲍莫尔在《政治经济学杂志》上发了一篇论文，标题是《企业家精神：生产性的、非生产性的、破坏性的》。
文章的核心假设是——
一个社会里，那种有野心、够聪明、擅长把资源重新捏一捏就能给自己变出钱来的人，数量大体是恒定的。
古罗马有，中世纪有，今天也有。
社会与社会真正的差别，不在于这种人有多少，而在于他们往哪儿走。
《企业家精神：生产性的、非生产性的、破坏性的》
当然你可以挑战这个假设，但不妨碍鲍莫尔可以把这些企业家分成三类。
1,生产性的：搞创新，把饼做大。
2,非生产性的：寻租、诉讼、游说、并购套利——饼没变大，只是重新切了一刀。
3,破坏性的：抢劫、勒索、打仗，饼直接掀了。
有意思的来了，文章说，
决定他们往哪走的，不是道德水平，是相对回报率。
哪条路来钱最快、最稳、最不容易翻车，聪明人就走哪条。
然后，鲍莫尔得出了一个让所有政策制定者都会虎躯一震的结论：
你几乎没法影响一个社会里企业家的供给，
但你可以强力影响他们的配置。
政策改变相对回报率，决定企业家的行为方向
翻译一下——
"我们需要更多的企业家"，这没有啥操作性；
但是，我们可以改变社会的回报。
更有意思的是，鲍莫尔在论文里举的历史案例，
有一个就是中国。
帝制时代，最聪明的人都去考科举。因为对一个平民来说，做官是通往财富和地位最短、最合法、最稳妥的路。
结果就是：
中国很早就攒了一堆技术发明，却没有一次把它们转化成产业革命。
火药做成了烟花，指南针拿去看风水——这个说法不完全公平，但方向没说错。
重写富豪榜
好，尺子有了，我们拿它去量最近的中国富豪榜，
会发现，中国在过去七八年里，已经悄悄换了一次血。
看2025年的胡润百富榜。
上榜1434人。
行业分布第一名，工业产品，占16.5%。
然后是消费品10.3%、生命健康9.8%。
房地产呢？
第四名，6.4%。
2025胡润百富榜行业分布
是的，那个曾经把富豪榜当自家客厅的行业，
如今连前三的门槛都摸不着。
对比看2017、2018年，内地房地产商在胡润前100名里的占比达到过历史最高点：三成。
但到了2025年，前100名里的内地地产商，还剩一个。
龙湖的吴亚军。
不到10年，三十个，变一个。
2017胡润百富榜，可见当时房地产行业的影响力
中间没有一场发布会，没有一个仪式，没有谁站出来说"从今天起我们换赛道"。
钱自己长了腿。
这份榜上有376张新面孔，是上一年的7倍；
1400多人里，六成在十年前根本不在榜上；
新上来的主要来自工业产品、大健康、消费品，
掉下去的主要来自房地产。
2025胡润百富榜
财富榜的前三名是，农夫山泉钟睒睒、字节张一鸣、腾讯马化腾。雷军因为汽车和高端手机，一年财富涨了1960亿，直接杀进第五。
城市也在换。
上海152人，深圳147人，北京146人——十多年来，上海和深圳第一次同时反超北京。
鲍莫尔尺子的第一道题是"钱从哪来"。
这道题，中国的卷子已经交上去了。
而且解题思路非常经典--这很大程度上的确是被政策挤出来的：
三道红线砍掉了地产的杠杆，
国家大力提倡创新科技与国产替代
资本市场把估值重新分给了硬科技。
这恰恰证明鲍莫尔是对的：
规则真的能改变配置。
财富是终点还是节点
"钱从哪来"，只是第一道题。
第二道题是：
钱赚到手之后，往哪去。
一个富豪对社会最大的价值，其实不发生在他赚钱那一刻。那一刻的价值，已经体现在他的产品和他发出去的工资里了。
真正的差别，发生在之后。
那笔钱，是变成信托、豪宅和收藏品，躺下来睡觉？
还是被重新扔回下一轮高风险里，接着跑？
在前一种地方，财富是终点。
在后一种地方，财富是节点。
之前我们有一篇文章说到，
英伟达大约50%的员工，身家超过2500万美元？但大概不会有一分钱流向下一家公司。因人待在公司里，不跳出来，财富凝固在股票账户里，睡觉。
英伟达大约50%的员工，身家超过2500万美元？
幸运的是，
中国正在从前一种，变成后一种。
源码资本第一期基金的出资人名单里，有张一鸣、王兴、李想、周航、徐易容。张一鸣一度是最大单一股东，持股8.14%；王兴的持股曾经高到9.5%。
这批人在自己的公司还没到顶的时候，就已经开始把钱交出去，投别人。
最漂亮的例子，是宇树。
2018年，一个叫王兴兴的年轻人在杭州做四足机器人，公司发不出工资。
极客公园的张鹏在一次茶局上听他讲完，带头投了。
2021年，雷军的顺为进来。
再后来，美团进来——今天美团旗下的汉海信息持有宇树6.8%，是第二大股东，仅次于王兴兴自己的21%。
宇树科技股东名单，美团旗下的汉海信息是仅次于王兴兴的第二大股东
2025年2月17日，民营企业座谈会。
前排坐着任正非、雷军、王传福、马化腾。
王兴兴也坐在前排。全场唯一的90后，还作为代表发了言。
七年时间，一个亿万富豪的钱，变成了另一个亿万富豪。
这是非常值得讨论，但很少被讨论的一层：
不是某个企业家赚了多少。
而是他的钱，在别人手里又转了几圈。
当然，目前这套循环，目前高度依赖熟人关系。
雷军自己讲过，他做天使投资的逻辑就是投熟人，他甚至劝创业者别把天使投资当风投，最好去找朋友、找朋友的朋友要钱。
但投熟人不是中国特产，是全世界早期投资的默认形态。被写成传奇的"PayPal黑帮"，翻译过来就是熟人圈。
熟人网络有自己的硬核优势。
快——王兴兴在茶局上讲完，钱就到了。
稳——朋友的钱不催退出，是真耐心。
狠——在熟人圈里赖一次账，等于全网拉黑，声誉本身就是担保。
能把钱转起来的江湖，本身就是生态。
建一所大学
相信一百年后的事
第三道题最难。
这笔钱，能等多久。
有一种资本形态，期限是所有形态里最长的。
大学。
它比创始人活得久，比公司活得久，甚至比制度周期活得久。
一个人把钱变成大学，本质上是在宣布：我不光相信今年，我还相信我死后一百年。
这件事，中国正在发生。
2018年2月，西湖大学获批。早期捐赠人名单里有马化腾基金会、王健林、陈一丹基金会、郭广昌、张磊。
2025年3月11日，福建福耀科技大学获批。曹德旺发起，钱来自他捐出3亿股福耀玻璃股票设立的河仁慈善基金会，首期100亿。
对标斯坦福——这是曹德旺自己说的。
首届招100人，四个专业，本硕博八年贯通，学费一年5460块。
他还说过一句话，甚至比那100亿更值钱：
办一所大学的目的，不是让中国多一所大学，而是要做一次改革的探索。
“办一所大学的目的，不是让中国多一所大学”
还有宁波。芯片富豪虞仁荣要在老家镇海建东方理工，捐资从200亿一路追加到300亿以上，学校总投资460亿，宁波市政府出160亿负责选址。
2024年，他以53亿的实际捐赠额，成了胡润慈善榜的"中国首善"。
300亿这个数，得有个参照系才能感觉到分量——
2021年福布斯中国慈善榜，排名前100的企业家，全年捐赠加起来是245.1亿。
虞仁荣一个人承诺的钱，比那一百个人一整年的总和还多。
这其实是"亿万富豪"里最难的一层。
因为它需要信心，需要恒心，需要有something bigger than youself的追求，它是一个人相信三十年后的事，并且相信自己今天的承诺，三十年后还算数。
鲍莫尔的尺子
中国怎么才有更多更好的亿万富豪？
鲍莫尔也说了，真正可以改变的，
是回报表。
地产的回报表塌了，硬科技的回报表立起来了——2025年那份榜单的总财富同比涨了42%，胡润自己的解释是，市场对创新能力和研发实力做了一次价值重估。
而在价格之外，还有一个更底层的变量：
预期的长度。
2025年2月17日的民营企业座谈会，和4月30日通过、5月20日施行的《民营经济促进法》——9章78条，中国第一部专门讲民营经济的基础性法律，里面写进了"法不溯及既往"。
这些动作在干的事，就是给时间定价。
一个人愿不愿意去投一个十年不赚钱的芯片方向，愿不愿意去建一所三十年后才见效的大学，取决于他相信自己能看多远。
一个觉得自己随时可能被清算的人，不会做长期的事。
他会买楼。
一个国家的富豪名单，是它过去二十年规则的成绩单。
中国这张成绩单——
第一题，已经翻篇了。
第二题，正在答。
第三题的答案，要三十年以后才知道。